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优秀基金经理:吴剑飞反转行情中表现最优 擅长

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  (一)民生加银景气行业:自成立以来收益能力位居同类型基金前列

  1、绝对收益:自成立以来位列同类型基金第一

  截止2012年5月3日,民生加银景气行业自成立(2011年11月22日)以来收益率15.9%,超越同期沪深300指数收益率12.76个百分点,超越同期主动股票型基金平均收益18.23个百分点,在所有主动股票型基金中排名第一,业绩非常优秀。

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  图1:民生加银景气行业成立以来绝对收益率优于大盘及多数同类型基金

民生加银景气行业成立以来绝对收益率优于大盘及多数同类型基金

  资料来源:民生证券研究所

  注:主动股票型基金是指除被动型基金外的招募说明书中约定股票投资比例为 60%以上的基金

  2、超额收益:α收益排在同类型基金第2名

  基金收益可以分为三部分:一部分是无风险收益,一部分是市场给投资组合承担的系统性风险的“补偿”,另一部分是投资组合中价值被市场低估的品种获取的“额外”收益,如下所示:

  Rit-Rft=α+β(Rmt-Rft)+ξt

  其中,Rit为基金总收益(单位基金净值增长率),Rft为市场的无风险收益率(一年定期存款利率或者国债收益率),Rmt为市场平均收益率,α为基金中价值被市场低估的品种获取的“额外”收益部分(α收益),β(Rmt-Rft)是市场给投资组合承担的系统性风险的风险补偿(β收益),ξt为随机扰动项。

  我们对2011年11月22日至今所有主动股票型基金的α收益进行统计,90%的主动股票型基金的α收益均处在[-0.3%,0.3%]这个区间,而民生加银景气行业α收益远高于其他基金,达到0.68%,在307只主动股票型基金中排名第2。

  图2:2011年11月至今所有主动股票型基金α收益的分布情况

2011年11月至今所有主动股票型基金α收益的分布情况

  注:横轴为α收益区间,纵轴为占比情况,截止日为2011年5月8日

  3、风险调整收益:单位风险下收益能力位居主动股票型基金前3%

  夏普比率是指用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差,它反映了基金单位风险下的收益能力。我们对2011年11月22日至今所有主动股票型基金的夏普比率进行统计,90%的主动股票型基金的夏普比率均处在[-0.2,0.1],民生加银景气行业夏普比率远高于其他基金,达到0.315,在307只主动股票型基金中排名前3%,单位风险下收益高。

  图3:2011年11月至今所有主动股票型基金夏普比例分布情况

2011年11月至今所有主动股票型基金夏普比例分布情况

  注:横轴为夏普比率区间,纵轴为占比情况,截止日为2011年5月8日

  专家:马永谙

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